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Deflação surpresa e o futuro da taxa Selic

E MAIS: a mudança nas taxas dos fundos, os novos ETFs de renda fixa e o crescente déficit externo do Brasil

2026年8月27日•阅读约 5 分钟

A inflação deu uma trégua inesperada, e os dados da prévia de agosto mostraram uma deflação mais forte do que o mercado projetava. O resultado reacende o otimismo e coloca mais pressão sobre o Banco Central para acelerar a queda da taxa de juros.

A notícia é um alívio para o bolso e um claro sinal verde para os ativos de risco, como a bolsa. Mas será que essa queda de preços é um movimento pontual ou o início de uma tendência que pode, de fato, sustentar um novo ciclo de alta para o Ibovespa?

No radar da CloFin de hoje:

A deflação que pode acelerar os cortes na Selic

O fim da taxa "2 com 20" nos fundos multimercados

Os novos ETFs para mirar no alvo da renda fixa

O crescente déficit externo e a pressão sobre o real

Deflação surpresa abre caminho para juros menores

A prévia da inflação de agosto surpreendeu o mercado ao registrar uma deflação de 0,40%, um recuo mais forte que o esperado. O resultado coloca o acumulado em 12 meses dentro da meta e reforça as apostas de novos cortes na Selic.

A queda foi puxada pela energia elétrica residencial (-6,25%) e, principalmente, pelas passagens aéreas, com tombo de 13,30% no mês.
Com o resultado, o acumulado em 12 meses desacelerou para 4,24%, ficando confortavelmente abaixo do teto da meta de inflação (4,50%).
O dado reforça a aposta em novos cortes na Selic, com impacto direto no mercado de juros e na atratividade da bolsa.

A deflação pontual é uma ótima notícia para o bolso e para os ativos de risco, como a bolsa. Contudo, o mercado segue atento às pressões de longo prazo, como o cenário fiscal e as expectativas futuras de inflação.

Fundos Multimercados: O Fim da Taxa '2 com 20'?

A indústria de fundos multimercados está abandonando o tradicional modelo de taxas "2 com 20". Grandes gestoras como a XP estão migrando para estruturas mais alinhadas ao investidor, como "1 com 30".

A mudança vem após anos de sangria, com a categoria sofrendo resgates líquidos de R$ 349,1 bilhões em 2024 e R$ 58,9 bilhões em 2025.
O novo modelo, como o “1 com 30”, reduz a taxa de administração fixa e aumenta a taxa de performance, condicionando o ganho da gestora ao resultado real.
A competição com ETFs de baixo custo, cujos investidores cresceram 24% em 2025, força a gestão ativa a justificar suas taxas e entregar mais valor.

No fim das contas, a mudança aumenta a pressão por resultados e alinha os interesses da gestora com os do cotista. Isso pode significar fundos mais eficientes e uma análise mais criteriosa de custos antes de investir.

Renda Fixa com GPS

A Nu Asset, gestora do Nubank, lançou novos ETFs de renda fixa que funcionam como um GPS para o risco. A inovação permite ao investidor travar a exposição a um prazo específico na curva de juros.

São três ETFs (NB0211, NB0511, NB1011) que replicam índices da B3 com prazos-alvo de 2, 5 e 10 anos em títulos do Tesouro IPCA+.
Diferente de índices como o IMA-B, aqui a duration (risco de prazo) é fixa, evitando que a sensibilidade da sua carteira aos juros mude sem sua permissão.
As carteiras são rebalanceadas trimestralmente para manter o prazo-alvo, com metade da alocação em um 'título âncora' para garantir a estabilidade.

Na prática, agora você pode calibrar a sensibilidade da sua carteira de inflação com muito mais precisão. É uma ferramenta poderosa para montar estratégias sofisticadas sem precisar comprar títulos individuais.

O Alerta Amarelo das Contas Externas

O Brasil registrou um déficit de US$ 8,11 bilhões em suas contas externas em julho, um resultado bem pior que o esperado pelo mercado. Para completar, o investimento estrangeiro direto também decepcionou, aumentando a preocupação com a pressão sobre o real.

O rombo foi puxado principalmente pela remessa de lucros e dividendos ao exterior, que atingiu um saldo negativo de US$ 9,39 bilhões na conta de renda primária.
Ao mesmo tempo, o investimento estrangeiro direto somou apenas US$ 7,46 bilhões, valor insuficiente para cobrir o déficit e abaixo do que o mercado esperava.
No acumulado de 12 meses, o déficit subiu para 2,49% do PIB, um nível acima da média recente que tende a pressionar o câmbio.

Essa combinação de mais saídas do que entradas de dólar não é uma boa notícia para o real, encarecendo importados e viagens. O mercado agora monitora se essa deterioração se tornará uma tendência, o que pode exigir respostas do Banco Central.

Giro de Mercado

BlackRock reduziu sua participação na varejista Azzas 2154 (AZZA3) para 4,872%, deixando de deter uma posição acionária relevante na companhia.

BTG Pactual concluiu a compra de um galpão logístico em Guarulhos (SP) por R$ 375 milhões para seu fundo BTLG11, com um cap rate de entrada de 9,1%.

Bitcoin superou a marca de US$ 80 mil, atingindo seu maior valor desde meados de maio em meio a um retorno do otimismo ao setor de criptomoedas.

Hapvida anunciou a redução de sua dívida bruta em R$ 322,6 milhões através da recompra de debêntures com deságio médio de 23% e da liquidação antecipada de um contrato de hedge.

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